德国裔欧洲央行行长伊莎贝尔•施纳贝尔今天称赞意大利的英镑与德国国债息差趋势，尽管欧洲央行在2022年和2023年几乎不间断地推出了一系列加息举措，但这一趋势不仅得到了控制，而且他果断地指向了下行。
感谢谁?
一方面，欧洲央行的鹰派代表认识到梅洛尼政府推出的政策的优点，他一直关注欧元区的通胀问题，甚至到现在，他已经成为焦点。另一方面，施纳贝尔认为这是欧洲央行的优点，特别是央行行长克里斯蒂娜·拉加德于2022年7月推出的一种保护BTP抗利差的工具，并将其命名为TPI(保护货币政策传导机制的工具，即传导保护工具)。
与此同时，关注10年期英国国债与德国国债的息差趋势，该息差继续缩小。今天息差已降至145个基点，而10年期英国国债收益率已回落至3.86%。
他在一份报告中写道，不能排除进一步改善的可能性。
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欧洲央行行长施纳贝尔称赞英国国债与德国国债的利差
今天的重点是欧洲央行执行委员会的德国成员伊莎贝尔施纳贝尔在米兰博科尼大学发表的一篇题为“对抗通货膨胀的斗争已经胜利了吗?”的演讲中发表的声明。
施纳贝尔评论了bp - bund价差的巨大转变，并定义了“非常非常低”的价差:
他说，这很重要，尤其是考虑到欧洲央行启动了历史上“最急剧的加息周期”。
对于欧洲央行执委会成员来说，BTP- bund利差的下行趋势一方面受到了Meloni政府推出的“意大利国家政策”的支持，但另一方面也受到了反利差盾牌的支持(实际上，从诞生的那一刻起，专家们就对BTP- TPI持一定的不信任态度)。
据安莎社报道，施纳贝尔还谈到了意大利的公共债务，再次将该国的债务与gdp之比定义为“相对较高”。
因此，他补充说，“拒绝它是可取的。”
与此同时，这位经济学家强调，“我们所学到的是，如果没有增长，单靠财政整顿是不够的”。
施纳贝尔认为，“长期增长”不仅是意大...(1461 chars omitted)...e="text-indent: 2em;">Valle重申了他对欧元区外围国家政府债券的信心。他指出，10年期英国国债与德国国债的息差出现了180度大逆转，目前处于近两年来的最低水平，而西班牙国债的息差已接近90个基点。
这并不是说情况没有改善，恰恰相反。
在他看来，事实上，“由于各种因素，包括评级机构的积极态度，高于预期的GDP增长以及对未来财政债务将受到欧盟稳定与增长公约限制的预期，利差可能会继续表现良好”。
因此，前景是乐观的:
“因此，我们确认对欧元区外围国家债券持积极立场，相对于基准指数，我们增持这些债券。”
除此之外，随着欧元区12月份的通胀率降至3%以下，显然“注定要在今年年底达到2%的水平，这比欧洲央行的最新预测要低得多”，Valle强调，尽管央行行长们谨慎地表示要降息，“以避免产生过度的市场波动，并保持通胀预期稳定，但潜在的趋势表明，货币政策将转向更宽松的方向”。
此外，“欧洲央行的宏观预测略微乐观，考虑到欧盟的疲软，他们预计通胀会有点过高”，这一因素“可能会在未来几个月为欧洲央行的宽松政治取向提供进一步支持”。
如何?
“大家一致认为，欧洲央行将在夏初开始降息，就像拉加德最近几天在达沃斯提到的那样，但真正的问题是，这次降息周期会有多深。”目前市场情绪倾向于欧洲央行在6月份首次降息，预计到10月份还会有四次降息。”
在这种背景下,毛罗·瓦莱指出,“欧元区核心利率,向下运动后观察到的2023年最后两个月,当他们到达3%的峰值的1.90%区域,他们反弹至2.35%,”他补充说,这可能是“第一个入门级的持续时间增加walletsalthough相信他们可以保持几个月范围内,等待进一步证实宏观经济的场景和通货膨胀的下降”。
与此同时，“欧元收益率曲线仍明显倒挂”，“德国2年期国债的收益率比10年期国债高出近40个基点”。
“但当央行发出降息的具体信号时，收益率曲线应该会变陡，欧元区2-10年期国债利差将扩大，中短期债券的表现可能会优于其他债券。”与此同时，在风险厌恶或波动性增加的环境下，开始延长债券投资组合的期限可能被证明是一种有用的多元化策略。”
正是考虑到这些观点，Valle表示，在他看来，“投资者应该利用当前的利率水平来优化投资组合回报。”
在重申对欧元区外围国家债券的积极看法时，淡水河谷还表示，“主要风险是未来几周预计将出现的高净发行量”。
然而，对欧元区外围国家对政府债券“强劲需求”的信心得到了证实，在“投资者对利差和收益率的偏好”的背景下，这一因素应该会阻止供应增长“目前对利差产生重大影响”。
综上所言，忠利资产管理公司固定收益部门负责人总结道:“鉴于良好的前景，我们认为投资者应该利用当前的高利率，在降息之前优化回报，同时在风险厌恶或波动加剧的环境下增加多元化的持续时间。”
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